毋庸置疑，流动性过剩在过去一年中是影响我国利率走势和债券市场运行的重要因素，并且已成为证券投资界和货币当局所共同关注的焦点。央行在货币政策执行报告曾中指出，“流动性的复杂多变性可能使得传统货币数量论所理解的货币与经济的关系变得不再稳定”，所以对“流动性与各种经济变量之间的相互影响和因果关系需要深入研究，审慎判断”。走过2006年，我们经历了大牛市的行情，孕育了诸多创新产品，在紧缩的政策下依然勇往直前，在不知不觉之中，2006年即将过去。面对2007年，该采取怎样的投资操作策略是目前市场共同关注的话题。

“要明确资本市场不单指股票市场。”北京大学经济金融学系主任何小锋教授指出，债市发展可为股票市场对冲风险，“促进股市健康发展”。中国资本市场持久以来股权市场腿长，债券市场腿短。债市不仅规模小，结构上也以国债、金融债为主，企业债相对少，短期债去年才出现，中期债也不多。“债市本应该是企业持久资金的主要来源”。何教授希望明年的金融工作会议能够协调发债各部门的利益，尽快解决制约债市发展的机制问题。

２００６年的最后三个交易日，上证国债指数放量上攻，似有突破前期盘整格局的意图，同时为今年的行情画上了一个完美的句号。从各方面因素来看，２００７年的债市有望延续强势，市场发展也将真正开始发生质变。

编辑：宁静